Impairment de ativos

Nós vamos falar um pouquinho sobre. Ativos sobrevalorizados na contabilidade que em alguns casos vocês vão ver também como perda do valor recuperável ou com uma palavrinha mais esquisita ainda, que é imperment para falar sobre esse assunto, nós vamos usar um exemplo de 11 demonstração contábil que já tem alguns anos, tá? Mas Ela Foi bastante interessante. Ela nos ensinou bastante. Coisa, nós vamos falar sobre as demonstrações contábeis da Petrobras do ano de 2014. Vamos falar aqui mais ou menos no. Terceiro trimestre de 2014. A Petrobras tinha, no Balanço dela, um ativo imobilizado, que é aquele ativo tangível para uso da entidade. Ela tinha um ativo de uns 550 bilhões. Aí o que aconteceu em 2014 ali no. Terceiro trimestre EEA partir daí, né? Várias coisas aconteceram, né? O que a gente chama de tempestade perfeita algumas vezes. Aconteceu operação Lava jato, escreveu. Escrever só um. Lj aqui operação Lava jato aconteceu queda do preço do barril de petróleo petróleo tipo brent e. Isso tudo acabou levando. É. É. Os investidores EEEO público todo a ter mais atenção com a gestão. Da Petrobras e. Aí o mercado acabou percebendo que tinha algumas questões. Ali é problemáticas, né? Pasadena, por exemplo, que Pasadena é um valor bastante pequeno para para a Petrobras, mas foi um evento importante porque tinha uma presidente no conselho de administração, Pasadena é um exemplo de uma empresa que foi adquirida pela Petrobras e ela avalia menos do que o valor que foi pago. Tem um problema aí de gestão e que também envolve essa questão aqui da Lava jato, né? Que são. São problemas de ética, de de corrupção, tá nos. Problemas de gestão, posso falar também? De preços praticados pela empresa é abaixo do valor de mercado, né? A Petrobras por bastante tempo segurou o preço da gasolina é abaixo do preço Internacional, então isso acabou gerando perdas pra pra empresa também, tá? Atrasos em alguns projetos que eram para ter demorado menos tempo. Tá? Então tudo isso aqui na normatização contábil, são coisas que a gente chama de. Evidências de perda? Evidências? É. Não, não, não, aquela do Chitãozinho e Xororó, né? Quando digo que deixei de te amar é outra evidências de perda. Essas evidências de perda forçam uma empresa a fazer o que a gente chama de teste de impeachment. Esse teste está mencionado aqui é o teste de imperment, uma empresa. Então quando ela enfrenta evidências de perda, ela é obrigada a fazer o teste de imperment ou teste de recuperabilidade. Pra que que serve isso? Teste de imperment ele pra gente ver se esse ativo. Tá contabilizado aqui por 550. Se ele vai trazer retorno de pelo −550 tá? Então esse teste ele traz um conforto para o usuário externo. Ele garante, ou tenta garantir que a empresa recupera. Algo maior do que o valor contábil. Então falando do ativo inteiro da Petrobras, ela recupera algo maior do que 550 bilhões, que é o valor que estava no imobilizado dela em 2014. Tá algo próximo desse número aí? Bom, a empresa pode recuperar o valor de um ativo usando esse ativo, então como uso. Ou uma venda? Tá? Quando a gente fala de ativo imobilizado, normalmente com o uso, né? Mas não importa se a empresa recuperar o valor de um ativo com uso ou com a venda, nós investidores estamos tranquilos. Porque o valor contábil ele está adequado? Tá? Então, o valor é, é contábil, nunca pode superar o valor contábil. No caso da Petrobras, perceberam esse Monte de de evidências de perda. E aí que que a empresa faz é o teste de internet, teste de internet. Ela vai olhar para unidades geradoras de caixa, então uma unidade geradora de caixa era a refinaria de. Abreu e Lima outra unidade geradora de caixa refinaria. É de Pasadena, tá? E assim por diante não só para as refinarias, mas o setor de de exploração e produção também, né? É então a Petrobras, ela. Quebrou o seu resultado e os seus ativos em várias unidades que geram caixa separadamente, fez um valuationzinho em cada uma delas tá e percebeu que em algumas unidades? Por exemplo, essas 2 aqui, Abreu e Lima e Pasadena, eram unidades que tinham perdas. Ah, o valor contábil. Era superior ao é, é valor recuperável, tá? Isso aqui não pode acontecer, tá? Então, pra essas unidades, a Petrobras teve que reconhecer perdas e o que acontece quando a empresa reconhece? Ela vai reconhecendo as perdas em cada cada unidade geradora de caixa. Tá, mas No No montante todo a Petrobras reconheceu perdas superiores a 44 bilhões. Aqui em 2014, tá? Então, o ativo imobilizado dela diminuiu em 44 bilhões por causa desta perda por impermeante qualquer um impacto disso. Além desse impacto no Balanço, né? De diminuição dos dos ativos, porque? Sempre o ativo é igual à soma de passivo, mais patrimônio líquido, né? Então, se você teve 11 redução no ativo, tem que ter algum impacto aqui do outro lado do Balanço, né? Esta punhalada ela afetou. Os acionistas da Petrobras e o interesse dele está registrado aqui no patrimônio líquido, tá? Só que esses lançamentos aí, de que afetam Oo valor do patrimônio líquido, na maioria das vezes, eles passam antes pela demonstração de resultados, então na DRE. Demonstração de resultado do exercício da Petrobras. A gente estava aqui no terceiro trimestre, mas os eventos que eu falei eles foram refletidos na demonstração do quarto trimestre. Tá? Então vou colocar aqui pra ficar, correto? 31/12/2014 tá, porque o preço do barril de petróleo, por exemplo? Ele caiu no comecinho de outubro, já era quarto trimestre, tá? EEA própria AA operação Lava jato ela deflagrou essa crise toda na. Petrobras no quarto trimestre, tá? Por isso, é acho adequado que essa é é esse teste de imperment ele tenha sido realizado no quarto trimestre, tá? Então na DRE do ano de 2014 a gente deve encontrar lá uma linha que é uma despesa, né? Essa perda por imperment ou perda do valor recuperável de 44 bilhões. Isso aqui diminuiu o lucro da empresa em 44 bilhões. Obviamente, isso diminuiu o patrimônio líquido da empresa, né? Se a gente pensar só nesse lançamento, individualmente, ele diminuiu o patrimônio líquido da empresa em 44 bilhões. Bom, então que lição que a gente tem aqui em relação a ao teste de Império? Ele é importante e ele é necessário para dar mais tranquilidade para os investidores, tá? Se a empresa que você está analisando, ela realizou o teste de Império, você vê lá, é importante você olhar a nota explicativa, né? E se a empresa é realizou o teste de imperment durante Oo ano. Se ela realizou o teste e falou ó, está tudo OK. Não realizamos o teste, não registramos nenhuma perda. Ótimo te dá mais tranquilidade. Se a empresa realizou o teste e registrou algumas perdas, isso também não é algo ruim em absoluto. O bom aqui, o lado bom é que a empresa fez o teste e ela já limpou o Balanço, tá? É claro que na Petrobras a gente encontrou. É, algumas coisas é ruins em termos de governança, né? Quando você registra uma perda bilionária, é algo preocupante, tá, mas em absoluto, a empresa registra teste por impermit fazer teste de imperment é algo, é, é saudável, tá? É, pode levantar outras questões, mas a empresa fazer o teste é algo saudável, o que que é ruim, ruim é você investidor, você fez a sua análise. De de setores a sua análise prévia, aí a contabilidade. E você, percebeu evidência de perda no negócio dessa empresa no setor dessa empresa? Aí você olha as demonstrações contábeis dela e ela não fala de evidência de perda, não fala de teste de imperment, seja a empresa tá negligenciando uma informação que você percebeu. Então isso sim é preocupante. Tá? A empresa registraram o teste de imperment. Não é preocupante o preocupante ela não registrar o preocupante ela não fazer o teste tá? Quando a empresa faz o teste, vamos voltar aqui pro. Esboço de Petrobras então, quando a empresa faz o teste, diminui o ativo, diminui o patrimônio líquido, tá? Tem que tomar cuidado com isso, porque se você calcular a rentabilidade sobre o patrimônio líquido é Oo Roy, né? O retorno sobre o patrimônio líquido. Você tem o lucro líquido dividido pelo patrimônio líquido, é o patrimônio líquido diminuiu, então pode dar a impressão de que o retorno a rentabilidade aumentou? Tá? Mas toma cuidado com isso, né? Com é é você comparar em períodos posteriores à rentabilidade e achar que a rentabilidade aumentou. Não calma o teu denominador da rentabilidade aumentou. Tá aqui a mesma coisa. Se você for calcular o retorno sobre os ativos, o ativo também diminuiu, então toma cuidado em. Para períodos diferentes é em um período você pode ter uma perda por imperment que diminuiu a tua base de comparação. Bom, que mais que eu tenho para observar aqui que é mais que é importante para um investidor em relação à perda por impermit, ela diminuiu o lucro. Ah, óbvio isso, né? Ela diminuiu o lucro. No caso da Petrobras, em 2014, o lucro acabou virando um prejuízo de uns 20 e tantos bilhões, se não me engano, uns 22 bilhões, tá? Agora, se você olhar para o caixa. Pesquise importante até para fazer. Estou falando aqui de 2014. A demonstração contava histórica da Petrobras. Você foi olhar para o resultado. A empresa gerou um prejuízo. Se não me engano, de uns 22 bilhões. É, olha para o caixa, olha na demonstração de fluxo de caixa. Se ela gerou caixa operacional, eu tenho certeza que sim. A ela gerou caixa operacional e valor bastante maior aqui do que esses 22, tá? Então olha lá para o fluxo de caixa gerado pelas atividades operacionais. Só para confirmar que este é um valor positivo, por que que é importante a gente falar disso aqui? Quando eu estou olhando para o teste de impervent, né? Eu estou comentando sobre teste de impermet. É a demonstração dos fluxos de caixa. Ela é apresentada pelo método indireto, ou seja, invés de você mostrar ali o quanto a empresa recebeu de clientes. Pagou para fornecedores, né? Que seria um método direto de mostrar as variações de caixa. A gente começa mostrando o lucro da empresa na Petrobras. Eu Acredito que tenha sido menos 22 em 2014, né? E aí você vai fazendo vários ajustes de itens que não. Afetaram o caixa nesse período. Tá? Por exemplo, o teste de imperment, né? A perda por imperment ela diminuiu o lucro em 44 bilhões. Só que ela não afetou o caixa. Se ela diminuiu o lucro, eu quero excluir este efeito pra saber o quanto entrou, saiu do caixa na empresa, né? No líquido, então eu vou excluir, vou excluir uma despesa despesa é um número negativo para excluir, então eu vou colocar aqui um valor positivo, mas. 44. Tá? Então só de excluir esse efeito aqui do teste de imperment é? Eu já saio de um valor negativo, né? Um resultado negativo para uma geração de caixa operacional positiva. Tá? Então isso aqui está lá no bloquinho de fluxo de caixa das operações. Então, assim como a depreciação e a amortização. A despesa por intermitente, ela reduz o lucro, mas não afeta o caixa. Tenha isso em mente. Então que lucro e caixa são coisas diferentes? O teste de imperment ele traz muita informação importante. Ele ajusta o Balanço para o tamanho adequado, né? Ajusta o ativo para o tamanho adequado, ajusta o patrimônio líquido para o tamanho adequado. Outro ponto que eu chamei a atenção quando a gente for comparar é retornos, né? Ou índices de períodos diferentes é importante. Se a gente registrou uma perda por impermeante aqui no Balanço de. 2014 ao calcular a rentabilidade de 2015, se a gente for comparar 2015 com 2013, por exemplo, for colocar 2013 na conta é 2013. Provavelmente estava com esse ativo e com patrimônio líquido. Supervalorizado, né? Ou sobrevalorizado, tá? Então talvez seja legal a gente fazer algum ajuste lá no Balanço de 2013 para manter a comparabilidade legal. Além disso, essa questão do caixa também. É, a gente tem que analisar lucro e caixa. As 2 informações são importantes e o teste de imperment. Ele evidencia legal essa diferença aí entre lucro e caixa.